又一千亿房企正式躺平

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点击次数:64 更新时间:2022年03月24日15:25:33 打印此页 关闭

继阳光城、正荣、禹洲之后,又一千亿房企官宣暴雷。


3月21日,祥生控股集团公告称,公司未能按期支付2亿美元债的1200万美元利息。



公告称,该公司发行的本金为2亿美元、于2023年到期、年利率12%的美元债,有笔1200万美元利息应该在2022年2月18日到期应付。根据优先票据的条款,公司有三十天宽限期支付利息。但目前因受宏观经济、房地产市场环境、金融环境及多轮疫情等多种不利因素影响,集团流动性出现阶段性问题。目前宽限期已届满,而公司并未于届满前支付利息。


祥生控股集团称,公司正对其流动性、业务整体经营和经营环境进行评估,积极实施有效的流动性解决措施,持续密切关注事项发展。同时,公司也将积极与债券持有人进行对话,以寻求并实施多种方式解决当前流动性问题。公司已委聘盛德国际律师事务所作为其法律顾问,以就有关事项提供意见。


子公司股权被司法冻结


在此次宣布违约前,祥生已经暴露出暴露的迹象。


1月18日,祥控股生公告称,一笔发行于2021年1月23日且将于本月23日到期的优先票据已部分完成交换要约,根据交换要约有效提交作交换及获接纳的票据已被注销。


不过,该票据还是有1947万美元维持发行在外。也就是说,该笔债务并未完全解决。


目前,偿付日期已过,但目前这笔近2000万美元的债务还没有偿付的消息,让人遐想连篇。


因为,祥生控股的问题不是一天两天,债务压力十分明显,而且在目前行业形势下更是寸步难行,稍有差池,就迈入爆雷房企行列。


而且,除了半年内要偿还合计4亿美元的外债,近期企查查还显示祥生控股子公司被司法冻结的信息,合计涉及资金超1亿元。



被司法冻结的公司为浙江弘源创业投资有限公司,被执行人为祥生实业集团有限公司,也就是浙江弘源的控股公司。冻结日期自2022年1月10日。


具体来看,执行裁定书文号为:(2022)浙0681执保18号,执行法院:浙江省绍兴市诸暨市人民法院,被执行人持有股权、其他投资权益数额为10625万元人民币,冻结期限至2025年1月9日。


据祥生控股内部人士透露,根据子公司股权被司法冻结的情况,母公司“祥生实业集团有限公司”账户亦被冻结。而且,除了明面的高额债务,祥生控股的民间借贷也有不少。

评级被多次下调


2022年1月18日,惠誉将祥生控股(集团)有限公司的长期外币发行人违约评级(IDR)从"B-"下调至"CC"。


惠誉认为,鉴于未来五个月内没有足够的现金偿付大规模到期资本市场债务,祥生控股集团的信用风险升高。


而且,惠誉表示,自11月股价暴跌以来,祥生控股集团对信托贷款的再融资能力可能已经显著恶化。


事实上,祥生控股此前就已遭遇多家国际评级机构的评级下调。


2021年10月18日,评级机构穆迪确认了祥生控股“B2”公司家族评级(CFR)以及发行债券的“B3”高级无抵押评级,展望从“稳定”调整为“负面”。


穆迪助理副总裁Kelly Chen表示:“负面展望反映了穆迪的预期,即在未来6-12个月内,由于融资紧张,消费者情绪减弱,祥生控股的合同销售额将下降,这反过来将导致公司财务指标和流动性恶化”。


2021年11月3日,从标普发布报告称,标普将祥生控股(集团)有限公司的发行人信用评级从“B”下调至“B-”,展望“负面”,并将其美元票据的长期发行评级从“B-”下调至“CCC ”。


标普表示,祥生控股持续用现金偿还到期债务的行为将妨碍该公司未来12个月的流动性。祥生控股将在未来一到两年面临更大的运营压力,包括合同销售额可能下降,以及中国收紧的抵押贷款政策导致的现金回收率放缓。


隐藏债务的黑马房企


2021年11月,祥生控股面临诸多压力,出现股价一日暴跌逾50%。随后公司发布紧急公告,表示公司运作一切正常,现有债务并无出现任何违约且公司控股股东并未质押任何股份。


祥生也是一家过去几年突然飙升的黑马房企,2018年才挤入千亿俱乐部。


1995年,出身浙江诸暨的创始人陈国祥及夫人朱国玲创办祥生地产,从浙江起家随后开始布局长三角区域,此后分别于2004年及2007年进军江苏及上海市场自此立足。


2015年销售额破百亿后,祥生仿佛坐上了火箭,短短3年就晋级千亿,而同样的路碧桂园走了6年、万科用了5年。


超快的规模增长是以高成本的资金为代价的。公司财报显示,截止2021年6月底,祥生有息债务462.11亿元中,信托和其他融资分别为159亿元和75亿元,约占其债务的50%。平均融资成本达到了8.6%,净利润率也从上市前一年的8.6%下降到今年的6.12%。


此外,与诸多黑马型房企类似,祥生也是投资者认为有隐藏债务的房企之一。2021年上半年祥生控股集团的少数股东损益为4.4亿元,按年同比大增700%。

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